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特朗普的“降息冲锋号”

8月25日晚，特朗普在外交平台“真正外交”发布命令，书记免去好意思联储理事丽莎·库克的职务，意义是其涉嫌典质贷款讹诈。 库克拒却下野，宣称罢免步履违犯联邦法律，两边可能诉至最高法院。 这是特朗普两周内第二次公开干扰好意思联储有缠绵，此前他条目好意思联储“立即降息3个百分点”并恫吓告状主席鲍威尔。

好意思联储的降息倒计时

芝商所利率期货数据露出，市集对好意思联储9月降息的预期概率已升至98%。 好意思国财长贝森特公开号令9月径直降息50个基点，高盛、摩根大通等投行均计划年内累计降息75-125基点。 这一预期源于好意思国奇迹市集的瞬息坍塌：7月非农新增奇迹仅7.3万东说念主，5-6月数据被大幅下修25.8万东说念主，创2020年5月以来最大修正幅度。

37万亿好意思元的债务压力

好意思国国债总和已达37万亿好意思元，联邦政府每年需支付约3600亿好意思元利息（利率每上升1%）。 特朗普称面前利率“偏高3个百分点”，财政不行合手续性加重。 若降息50基点，好意思国政府每年可省俭约180亿好意思元利息支拨，高出于白宫年度动力补贴预算的1.5倍。

中好意思之间的“降息对赌”

中国条目好意思国完成两项任务：9月降息减轻利差、施压欧洲保管高利率。 面前中好意思10年期国债收益率倒挂270基点（好意思债4.35% vs 中债1.65%），若利差收窄，可能教唆资金回流中国A股和楼市。 但中国本身降息空间有限，一年期定存利率已降至1.1%，接近零利率水平。

欧洲的扮装与抵挡

欧盟刚以购买7500亿好意思元好意思国动力产品为代价，相似特朗普将对欧关税从60%降至15%。 欧元区利率仍保管在2%以上，远高于好意思国潜在降息后的水平（3%-3.5%）。 若欧洲拒却互助保管利率差，资金可能从好意思国回流欧洲，打乱中好意思预设的本钱流动旅途。

全球市集的四百四病

COMEX黄金期货价钱破损3444好意思元/盎司，比特币涨至12万好意思元。 花旗银即将金价场地上调至3500好意思元，觉得降息周期下黄金将成为最大赢家。

A股北向资金6-7月纠合净流入39亿好意思元，科技板块领涨，工业富联单日涨幅达9.24%。 港股年内涨幅超28%，南下资金净流入1100亿好意思元。

通胀与关税的悖论

好意思国7月中枢CPI同比仍达3.1%，服装、产品、家电价钱因关税分歧高涨0.4%、1%和1.9%。 特朗普加征的关税正在推高入口商品成本，与降息刺激经济的初志变成矛盾。 好意思联储里面因此分裂：7月会议出现9：2投票效果，两名理事条目立即降息，为1993年以来初次紧要不合。

中国手中的“筹码”

中国合手有3.3万亿好意思元外汇储备，纠合七个月增合手黄金，好意思元占比降至58%的历史低点。 东说念主民币跨境支付系统（CIPS）上半年往复量激增87%。 当好意思国谈判代表抵达北京时，深圳前海跨境东说念主民币结算中心单日往复量破损120亿元。

实体经济的较量

好意思国制造业奇迹东说念主口仅占宇宙总量的7.9%，80%全球相沿制造业回流但仅20%闲静从事关连责任。 台积电亚利桑那工场遭职工集体诉讼，指控存在种族脑怒。 对比之下，中芯海外28纳米芯片良品率破损92%，外高桥船坞刚请托全球最大LNG运载船。

本钱流动的监测见识

8月21日杰克逊霍尔央行年会上，鲍威尔暗意可能降息，但未如客岁般给出明肯定号。 往复员紧盯两项数据：8月好意思国非农奇迹文牍（若休闲率破损4.5%坚决化降息意义）、中枢PCE通胀（阈值2.8%）。 新加坡外汇往复员将手机闹钟设定在数据发布技术。

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